Kommentar vom 15.07.11
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Gigantische Werbeeinnahmen und neue Geschäftsfelder.
Themen:

1. Q2-Zahlen
2. Hegemonie als Suchmaschine
3. Neue Geschäftsfelder
4. Fazit


1. Q2-Zahlen

Google glänzt mit guten Q2-Zahlen und springt heute um 12 % nach oben. Der Konzern konnte seine Umsätze um satte 32 % auf 9 Milliarden $ steigern. Davon blieben 2,5 Milliarden $ als Gewinn hängen, sogar 36 % mehr als im Vorjahresquartal (1).

Google übertraf mit diesen Zahlen die Analystenmeinungen.



2. Hegemonie als Suchmaschine

Entscheidend für die guten Zahlen dürfte nach wie vor Googles Kerngeschäft mit Werbung bei Suchmaschinentreffern sein. Hierbei kommt Google seine Hegemonie als Suchmaschine zugute. In den USA ist Google mit 60 % der Suchanfragen die marktbeherrschende Suchmaschine, in Teilen Europas kommt man gar auf 90 %.

Da in diesem Bereich die Technologie und der Suchalgorhytmus längst fertig sind, dürften die Investitionskosten des Geschäftsbereiches Suchmaschine sehr gering sein, was sich eben auch in der hohen Gewinnmarge des Konzerns von 28,4 % (2) widerspiegelt.



3. Neue Geschäftsfelder

Wichtig ist aber auch, dass Google sich nicht auf seinen Lorbeeren ausruht, sondern weiter dynamisch neue Geschäftsbereiche im Internet erschliesst. Neue Geschäftsbereiche dürften Synergieeffekte erzeugen, indem sie von der Bekanntheit der Marke Google profitieren und so Kunden an sich ziehen, als auch ihrerseits wiederum die Markenidentität stärken.

So hat Google einen eigenen Webbrowser "Google Chrome" entwickelt, bietet mit Google Maps Karten für Reiseverbindungen, bietet mit GoogleEarth einen Blick auf die Erde, hat mit Android ein eigenes Handybetriebssystem und und und.

Neue Geschäftsbereiche sind die Displaywerbung, ein Bereich in dem Google unlängst einige Firmen schlicht übernahm, Onlinewerbung wo AdMeld übernommen wurde (3) als auch "Google+" ein soziales Netzwerk das Facebook Konkurrenz machen soll. Google+ legte einen erfolgreichen Start hin und konnte innerhalb weniger Tage 10 Millionen Nutzer an sich binden (4). Angeblich reichten zeitweilig die Speicherkapazitäten der Firma schon nicht mehr um dem Ansturm neuer Nutzer zu bewältigen.



4. Fazit

Google päsentiert sich weiter mit Wachstum und hohen Gewinnen, vor allem die Gewinnmarge von 28,4 % ist aus Anlegersicht erfreulich. Mittelfristig dürfte es so weitergehen, weil das an die Suchmaschinenfunktion gekoppelte Werbegeschäft praktisch ein Selbstläufer ist.

Das Wachstum von Google in neue Bereiche hinein, Handys, soziale Netzwerke und Displaywerbung ist durchaus im Grunde auch positiv, denn in einem dynamischen Umfeld wie dem Internet ist Stillstand Rückschritt. Auch erwarte ich Synergieeffekte von Markenimage, Bekanntheit und Werbeeinnahmen, die sich mit jedem erfolgreich eingeführten neuen Geschäftsbereich von Google noch verstärken dürften.

Dies Wachstum in neue Geschäftsbereiche ist allerdings nur solange gut, solange es organisch ist, wie bisher. Sollte Google, die einen Cashbestand von 39,1 Milliarden $ haben anfangen megalomanisch zu agieren und Übernahmen zu machen "weil man es kann" so droht eine Verschleuderung von Geldern oder gar das man sich in Verlustgeschäfte einkauft.

Das vitale Kerngeschäft der Werbeeinnahmen macht den Konzern stark, wie er aber diese Gelder einsetzt muss der Investor genau beobachten.


Das KGV bleibt mit aktuell 19,8 % hoch. Allerdings sind die KGVs für den Informationstechnologiebereich in dem Google agiert nunmal höher.

Ob man diese höheren KGV in Kauf nehmen will für dynamisches Wachstum ist durchaus kontrovers zu betrachten. Im Fall von Google bekommt man jedenfalls einen hoch profitablen Konzern mit hoher Marktmacht, großer Gewinn-Marge und dynamischem Wachstum dafür.

Für renditeorientierte Anleger mit hohem Zeithorizont sehe ich Google daher als Kauf. Da die Aktie aber bislang keine Dividende ausschüttet sollte man Google portfoliotechnisch als kleinere Position im einstelligen Prozentbereich des Vermögens beimischen.


Quellen:
(1) http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2011-07/20797986-roundup-google-scheffelt-werbemilliarden-016.htm
(2) http://www.informunity.de/sd/STID-200/MID-6837/Aktie-Google.htm
(3) http://www.handelsblatt.com/unternehmen/it-medien/google-kauft-online-werbefirma-admeld/4272956.html
(4) http://www.handelsblatt.com/unternehmen/it-medien/google-mit-rekordgewinn-im-hoehenflug/4396540.html
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