Kommentar vom 10.07.16
AktieBMW
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Ein gesunder Autobauer zum Schnäppchenpreis
Quellenangaben alle am Ende des Textes. Quellenbelege sind im Text durch geklammerte Nummern (1), (2) usw. angezeigt.


Folgende Punkte sollen analysiert werden:

1. Börsenumfeld und die aktuelle Bewertung von BMW
2. Aktuelle Entwicklungen bei BMW
3. BMW fundamental betrachtet
4. Fazit



1. Börsenumfeld und die aktuelle Bewertung von BMW

1.1 Börsenumfeld
Die europäischen Börsen wie zum Beispiel der EURO STOXX 50 (1) sind seit April 2015 um 20 % gefallen, ebenso der DAX (2). Für den gleichen Zeitraum ist für die us-amerikanischen Börsen eine stabile Seitwärtsbewegung zu beobachten (3). Wie so oft werden an den Börsen nicht nur Fakten gehandelt sondern Ängste, Hoffnungen und Erwartungen. Da in Europa nicht gerade der dritte Weltkrieg vor der Tür steht handelt es sich vermutlich wiederum um eine Übertreibung nach unten.

1.2 DAX-Werte billiger als große US-Werte, BMW besonders günstig
In diese Richtung weist auch die Betrachtung des Median KGV (also des mittleren KGV). Dieses beträgt bei den deutschen Werten 18,6 (4), bei den us-amerikanischen Werten hingegen 25,6 (5). Platt gesagt: deutsche Aktien sind derzeit deutlich billiger als US-Werte. Und von den billigen deutschen Aktien ist wiederum BMW mit 6,9er KGV aktuell die billigste (4). Billig heisst hierbei nicht minderwertig, sondern eben nur, dass bei BMW 1 Euro Gewinn derzeit 6,9 € an der Börse kostet (ein KGV von 6,9), bei Thyssen-Krupp kostet 1 Euro Gewinn aber 42,3 Euro (KGV 42,3). Für mich sind KGV-Werte unter 8 immer schon ein Kaufanreiz 6,9 ist wirklich günstig.



2. Aktuelle Entwicklungen bei BMW

Aktuell drücken Sorgen um die Folgen des BREXIT auf den Kurs (7). Dieser Faktor wird von vielen Analysten (8) genannt. Ich halte ihn aber für relativ nebensächlich, weil Großbrittanien bei weitem nicht der einzige Absatzmarkt für BMW ist und auch dieser Markt nicht komplett wegbrechen wird. Wichtiger scheint, dass der weltgrösste Automarkt China um 19,4 % gewachsen ist und so eine riesige Nachfrage generiert (9). BMW ist dort mit einem eigenen Produktionswerk in Shenyang gut aufgestellt.

BMW ist mit einer großen Produktpalette an Automodellen aber auch Motorädern von BMW sehr gut diversifiziert und konnte seine Produktion seit Jahrzehnten erfolgreich ausweiten und dabei satte Gewinne einfahren. Auch international ist der Konzern mit Produktionsstäten in aller Welt gut aufgestellt. Selbst vor einem Brexit hat BMW wenig zu fürchten.



3. BMW fundamental betrachtet

Börsenwert: 44,5 Mrd. € (6)


KGV (= Kursgewinnverhältnis): 6,9 (6)

Das aktuelle KGV von 6,9 ist als billig zu erachten.


Umsatzentwicklung pro Aktie in Mio. € (6)

2012: 76.848 Mio. €
2013: 76.058 Mio. €
2014: 80.401 Mio. €
2015: 85.536 Mio. €

Die Umsätze wachsen in einem moderaten Tempo. Von 2012 bis 2015 sind die Umsätze im Durchschnitt um 3,2 % pro Jahr gewachsen.

Gewinnentwicklung pro Aktie in Mio. € (6)

2012: 5.096 Mio. €
2013: 5.340 Mio. €
2014: 5.817 Mio. €
2015: 6.396 Mio. €

Die Gewinne von BMW wachsen mit durchschnittlich 6,4 % pro Jahr.


Dividende
Die Dividendenrendite beträgt 4,7 % (6). Diese Dividendenrendite ist mittel-hoch.

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Fazit Fundamentaldaten:
Aus fundamentaler Sicht ist BMW ein sehr gutes Investment. Umsätze und Gewinne wachsen seit Jahren. Die Dividendenrendite ist mit 4,7 % erfreulich, wenn auch nicht berauschend. Das derzeit günstige KGV von 6,9 bietet den hauptsächlichen Kaufanreiz.



4. Fazit

BMW ist ein Konzern, der ausweislich seiner Zahlen seit Jahren und Jahrzehnten erfolgreich ist und weiter wächst. Gute Qualität und das gute Image des Konzerns bieten weiterhin Stabilität.

Die Halbierung des Kurses seit März 2015 bis heute (10) ist mit den Zahlen überhaupt nicht in Einklang zu bringen. BMW schreibt Quartal um Quartal satte Gewinne und steht stark da. Die Kursverluste der Aktie spiegeln vermutlich eher allgemeine Ängste am Markt da, da auch DAX und EURO STOXX 50 seit Anfang 2015 abfielen folgte die BMW-Aktie. Gerade jetzt sollte man daher antizyklisch kaufen. BMW ist eine Perle die man so billig nicht mehr lange kriegen wird und die Dividendenrendite von 4,7 % bietet trotz aller Kursschwankungen ein gutes Beruhigungsmittel.

Bewertung:

Risiko: mittel
Chancen: hoch
Empfehlung: Kaufen

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Quellen:
(1) http://www.onvista.de/index/EURO-STOXX-50-Index-193736

(2) http://www.onvista.de/index/DAX-Index-20735

(3) http://www.onvista.de/index/Dow-Jones-Index-324977

(4) https://www.informunity.de/stock_overview.p?HID=S12&NS=0&VT=B&SC=C3&SID=0

(5) https://www.informunity.de/stock_overview.p?HID=S19&NS=0&VT=B&SC=C3&SID=0

(6) https://www.informunity.de/sd/STID-5/Aktie-BMW.htm

(7) http://www.aktiencheck.de/exklusiv/Artikel-BMW_Aktie_Renditepotenzial_rechtfertigt_Kaufempfehlung_Aktienanalyse-7293404

(8) http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2016-07/37918177-socgen-senkt-ziel-fuer-bmw-auf-80-euro-buy-322.htm

(9) http://www.deraktionaer.de/aktie/daimler--bmw--vw-und-byd--chinas-automarkt-legt-zweistellig-zu-255390.htm

(10) http://www.onvista.de/aktien/BMW-Aktie-DE0005190003
Anmerkungen
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