Kommentar zur Aktie SMA Solar

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Am 17.05.18
von armericanoo
zu SMA Solar

SMA Solar-Aktie: Vorsicht - Ikarus lässt grüßen!

Kurz und bündig:

Der Solar-Spezialist legte zuletzt passabele Geschäftszahlen vor. Setzt die SMA-Aktie ihren imposanten Aufwärtstrend fort oder steht den Anlegern ein erneuter Kurseinbruch bevor?


Die im Tec-Dax notierte Aktie des Wechselrichter-Herstellers SMA Solar aus dem nordhessischen Niestetal hat diesjährig bereits eine atemberaubende Kursrally hingelegt. Allein in den vergangenen fünf Monaten verteuerten sich jene Anteilsscheine um sage und schreibe mehr als 70%. Zudem veröffentlichte SMA vor einigen Tagen die Geschäftszahlen für das 1. Quartal 2018.

Diesbezüglich drängt sich einem förmlich die Frage auf, wie es nun wohl mit dem Papier weitergeht? Ist die Aktie auf dem derzeitigen Niveau bereits völlig ausgereizt oder macht sie über kurz oder lang wieder schlapp – so wie es in den letzten Jahren recht häufig der Fall war. Aus rein fundamentaler Sicht müsste es damit eher gen Süden gehen. Warum? Nun, schauen wir uns dazu etwas später die jüngst vom Management präsentierten Zahlen an. Vorher gedenke ich allerdings noch kurz auf die Kursentwicklung der SMA-Aktie der vergangenen Jahre etwas näher einzugehen, welche dem rasanten Parcours einer Achterbahn im Vergnügungspark in nichts nachstand.


1.) Die Achterbahnfahrt der SMA-Aktie

Die Kursentwicklung der vergangenen Jahre hatte es wirklich in sich: Mitte Mai 2013 – also vor 5 Jahren – notierte sie noch bei etwa 21 Euro. Bis März 2014 kletterte die Aktie auf 47 Euro und legte somit in gerade einmal 10 Monaten um satte 124% zu. Dann jedoch erfolgte der große Absturz. Bis Ende Januar 2015 stürzte das Papier im Tief auf 11 Euro ab - das entsprach ein horrendes Minus von fast 77%. Von diesem Kursniveau aus kletterte die Aktie jedoch bis Ende 2015 wieder auf rund 55 Euro - das entspricht einen satten Kursanstieg von 400% in weniger als 12 Monaten. Es folgte der nächste Absturz. Im November 2016 notierte die SMA-Aktie dann um 60% tiefer bei knappen 22 Euro. Von da an erklomm das Papier jedoch wieder die 60 Euro-Marke und legte damit einen prozentualen Kurszuwachs von etwa 170% aufs Börsenparket.

Daran kam man gut ablesen, dass die SMA-Aktie in den zurückliegenden 5 Jahren eine ideale Trading-Position darstellte – allerdings auch, dass dieses Papier kein Investment für Anleger mit schwachen Nerven ist!


2.) Die aktuellen Quartalszahlen im Einzelnen

SMA Solar ist erstaunlich gut ins Geschäftsjahr 2018 gestartet. Im 1. Quartal stieg der Umsatz um knappt 5% auf 182,5 Mio. Euro und der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) leg­te um 10% auf 17,5 Mio. Euro zu.

Zwar verdiente SMA Solar unterm Strich mit 2,8 Mio. Euro weni­ger als im vergleichbaren Vorjahreszeitraum. Doch ist dies lediglich auf eine deutlich höhere Steuerbelastung zurückzuführen. Für das Gesamtjahr bestätigte das Management seine bisherige Prognose und rechnet nach wie vor mit einem Um­satzanstieg um bis zu 12% auf 900 Mio. bis 1 Mrd. Euro.

Beim Gewinn vor Zinsen, Steuern und Ab­schreibungen (EBITDA) peilt SMA Solar demnach unverändert einen Zuwachs von bis zu 13% auf 90 bis 110 Mio. Euro an.


Mein FAZIT:

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) einer SMA-Aktie liegt auf Basis der Gewinnschätzungen für 2018 bei knapp 60. Wenn man dieses vergleichsweise sehr hohe KGV zusammen mit einem einstelligen Umsatzwachstum und einem operativen Gewinnwachstum im unteren zweistelligen Prozentbereich zusammen betrachtet, dann dürfte jedem klar geworden sein, dass aus fundamentaler Sicht wohl eher der nächste Kursabsturz bevorsteht als eine Fortsetzung der momentanen Rally.

Aber: Aus charttechnischer Sicht ist die Aktie noch immer durchaus interessant, und ein bestehender Aufwärtstrend hält oft länger, als man zuvor gedacht - getreu dem Motto: "The trend is your friend!" Aus fundamentaler Sicht ist hier für den Anleger jedoch eher Zurückhaltung bzw. Vorsicht geboten.
Anmerkungen
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SMA Solar Aktie
Kurs: 36,86€     -6,0% vs. Vortag
Kursentwicklung 3 Monate (Graue Fläche = DAX)  
Investor
armericanoo
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